周末又有大音问！

　　强劲非农激发抛售潮

　　昨晚，好意思国公布了一份令市集大吃一惊的非农处事敷陈。其中清晰，好意思国2024年12月非农新增处事25.6万东说念主，远超预期的16.5万东说念主；12月空闲率不测下降至4.1%，低于预期和前值的4.2%。

　　“爆表”的处事数据发布后，来回员大幅削减对上半年好意思联储降息的押注。与好意思联储会期挂钩的OIS合约清晰，展望直到2025年9月的议息会议才会降息25个基点，数据公布前为2025年6月。好意思国银行教化称，好意思联储1月份暂停降息赫然是基本情况，要是劳能源市集不再渐渐降温，那么降息周期就有可能扫尾。

　　扫尾收盘，说念指跌696.75点，跌幅为1.63%，报41938.45点；纳指跌317.25点，跌幅为1.63%，报19161.63点；标普500指数跌91.21点，跌幅为1.54%，报5827.04点。

　　好意思股行业ETF大多着落，银行业ETF收跌3.01%，区域银行ETF跌2.96%，金融业ETF跌2.41%，寰球科技股指数ETF、科技行业ETF、半导体ETF也至少跌2%，能源业ETF则收涨超0.4%，寰球航空业ETF涨1.75%。

　　标普500指数11个板块中仅有1个板块高涨，金融、房地产和科技板块领跌，这三个板块对利率变化较为明锐。

　　“Magnificent7”中，英伟达收跌3.00%，苹果跌2.41%，亚马逊跌1.44%，微软跌1.32%，谷歌A跌0.98%，特斯拉跌0.05%，Meta Platforms则收涨0.84%。

　　好意思国10年期基准国债收益率高涨8.44个基点，报4.7736%，北京本领21:30发布好意思国非农处事敷陈时，从4.69%隔邻的平盘位置飙升至4.7860%，贴近2023年10月23日顶部5.0187%和2007年6月13日顶部5.3228%，本周累计高涨16.79个基点，合座交投于4.5733%~4.7860%区间。两年期好意思债收益率涨12.15个基点，报4.3855%，本周累涨10.68个基点，合座交投于4.2433%~4.3939%区间。

　　 WTI2月原油期货收涨2.65好意思元，涨幅朝上3.58%，报76.57好意思元/桶，贴近2024年7月17日收盘位76.82好意思元/桶，本周累计高涨3.53%。布伦特3月原油期货收涨2.84好意思元，涨幅3.69%，报79.76好意思元/桶，贴近7月18日收盘位80.80好意思元/桶，本周累涨4.25%。

　　 NYMEX2月自然气期货收涨7.78%，报3.9890好意思元/百万英热单元，本周累涨18.93%。NYMEX2月汽油期货收报2.0749好意思元/加仑，NYMEX2月取暖油期货收报2.5017好意思元/加仑。

　　现货黄金高涨0.85%，报2689.94好意思元/盎司，北京本领21:30发布好意思国12月非农处事敷陈后，赶快转跌并刷新日低至2663.99好意思元/盎司，随后反抽并刷新日高至2698.02好意思元/盎司，本周累计高涨1.9%，其间“平滑地”从2614.81好意思元/盎司上扬至2698.02好意思元/盎司。现货白银涨0.93%，报30.4140好意思元/盎司，本周累涨2.55%。

　　 COMEX黄金期货涨0.94%，报2716.00好意思元/盎司，非农处事敷陈发布后刷新日低至2686.90好意思元/盎司，随后反抽并刷新日高至2735.00好意思元/盎司，本周累涨2.31%。COMEX白银期货涨0.85%，报31.280好意思元/盎司，本周累涨3.87%。

　　 COMEX铜期货跌0.48%，报4.2890好意思元/磅，本周累涨5.20%。

　　特朗普“封口费”案宣判：34项罪名成立不予经管

　　据央视报说念，当地本领1月10日，好意思国纽约州高档法院法官就当选总统特朗普“封口费”案进行判决，裁定特朗普在此案中34项罪名成立，但鉴于其处于总统职权过渡规律的伏击阶段，无条款开释，不予任何经管。

　　“无条款开释”意味着特朗普将留有定罪记载，但无需受到扣留、罚款或缓刑处罚。也等于说，10天后，也等于1月20日，特朗普将“认真以重积恶身份重返白宫”。

　　特朗普本日以视频神气出席宣判听证会，并坚称我方无辜，莫得作念任何错事。曼哈顿地区检方在听证会上提议法官作出无条款开释判决。凭证相关法律划定，特朗普在宣判后不错启动上诉规律。特朗普随后在应付媒体上通知，将会就这一判决拿起上诉。

　　多合约翻新高，烧碱辘集数日强势上行

　　1月10日，烧碱期货集体强势领涨，涨幅进一步扩大。午后，主力合约SH2505涨超5%，SH2502合约、SH2504合约涉及涨停，两合约均翻新高，烧碱期货经常走强这一态势激发了市集眷注。

　　期货日报记者了解到，自2024年12月下旬以来，烧碱期货价钱走势渐渐止跌回升，扫尾1月10日，烧碱主力2505合约本轮累计高涨幅度超18%，领涨同期大量商品。

　　“烧碱期货价钱走强的主要驱动是远期需求较好可能带来的供需错配。”华夏期货分析师刘培洋示意，2025年国内氧化铝新增产能展望超1200万吨，氧化铝看成烧碱的最大下流耗尽，现在行业利润较高，企业保管高开工意愿较强，因此氧化铝运行产能擢升将增多对烧碱的耗尽需求。

　　“市集对2025年烧碱供需乐不雅预期有一定共鸣，但高涨启动的本领如故略超预期。”星河期货分析师周琴先容说，前期烧碱期货远月合约扈从现货及近月合约下行，SH2505合约一度跌至2600元/吨以下，估值跌至低位。但市集一致预期2025年氧化铝无数投产，对烧碱需求增量昭彰，且烧碱投产主要不才半年，SH2505合约供需预期乐不雅。“低估值疏导供需预期乐不雅，盘面转向来回乐不雅预期，大幅增仓上行。”周琴示意，随后，烧碱出口走好带动山东50%碱高涨，32%碱转产50%碱，进而股东32%碱去库，32%碱现货止跌反弹，液碱呈现辘集淡季去库的情况，盘面获取进一步高涨能源。

　　从国外需求方面来看，据海关数据统计，2024年1—11月，我国烧碱累计出口量为273.46万吨，同比增长16.94%。

　　“以主要出口地印尼为例，现在印尼限度本国铝土矿出口，将致力于于渐渐成就自己的氧化铝产能，现在运行产能约430万吨，在建产能约350万吨，认识产能达2000万吨，对烧碱将会有一个恒久的入口需求。”刘培洋示意，近期韩国化学大企业韩华集团旗下104.5万吨烧碱产能认识2月中旬起履行1个月，展望将会从中国采购烧碱进行补充，这进一步加重了市集对烧碱供需错配的预期。

　　跟着烧碱期货大幅上行，烧碱现货市集自1月初运行止跌反弹，山东32%液碱现货价钱已由低点2406元/吨高涨至2656元/吨，涨幅达10%。

　　隆众数据清晰，扫尾1月9日，天下20万吨及以上液碱样本企业厂库库存为25.57万吨(湿吨)，环比下滑8.15%，同比下滑31.83%，库存捏续下滑为现货价钱高涨提供了较强的能源。

　　同期，烧碱利润也有所回升。“扫尾1月9日当周，山东氯碱企业周平均毛利在459元/吨，周度环比增多69元/吨，尽管利润有了一定增长，但仍处于较低水平。”刘培洋评释说，一方面，液碱现货价钱现在涨幅不足烧碱期货价钱，另一方面，企业另一个伏击家具液氯大部分本领王人处于耗损边际，影响了企业的概括利润。

　　值得守护的是，现在烧碱期货价钱捏续上行，上方行将磨真金不怕火该品种2023年上市以来的最高点。

　　“对比同期现货价钱来看，2022年和2023年年头，山东32%液碱现货主流价最高为1100元/吨和1060元/吨，折合烧碱期货盘面价钱分离为3437元/吨和3312元/吨。跟着烧碱价钱渐渐贴近前期高点，风险也会渐渐增大。”刘培洋称。

　　对此，周琴以为，SH2505合约依然接近上市以来最高点，其他合约依然创下历史新高，但现在难言见顶。现在来看，烧碱自己价钱波动大，供需乐不雅预期尚不可证伪。液碱淡季去库中，饱和库存不高，山东氧化铝大厂液碱送货量偏低，单看氧化铝存量运行产能及存量开工也在积年同期高位，同比增量昭彰。基于此，周琴示意，可保管逢低作念多不雅点，但烧碱盘面价钱处于高位，波动较为昭彰。

　　“面前，市集作念多烧碱期货的中枢逻辑在于国内氧化铝无数投产带动国内烧碱需求增量，国内氧化铝利润好、存量开工高位，国外氧化铝投产带动烧碱出口增长，烧碱投产相对回绝，且主要在2025年下半年，供需有错配。”在周琴看来，海表里氧化铝投产证明、氧化铝开工、烧碱投产、烧碱库存变动等将成为主导后期走势的要津身分。

　　对此，刘培洋示意，烧碱期货后市的中枢驱动在于前期利好需求能否顺利完了。“一朝需求不足预期german_sex5，价钱或将迎来较为昭彰的革新，提议市集重心眷注产业数据对预期的考据情况。”他称。