参加2025年的第10天，好意思股浮松高潮的但愿落空了。本年齿首的激荡花式在周五演酿周到面抛售，往返员们对好意思国劳能源阛阓不竭增强的迹象作念出了悲不雅的解读，他们以为货币宽松战术的大门将很快关闭。

　　好意思国劳工统计局周五发布的阐昭彰示，非农功绩东谈主数加多25.6万东谈主，大幅跳跃预期的16.5万东谈主，稳定率降至4.1%。在功绩施展公布后，往返员们纷繁削减对好意思联储降息的押注，好意思国股市重挫，好意思债收益率跟从好意思元高潮。

　　标普500指数周五下降1.5%，抹去了本年以来的涨幅。该基准指数本周累计下降近2%，为好意思联储主席鲍威尔上个月发表鹰派言论调养阛阓以来的最大单周跌幅。从其时起，好意思国国债收益率险些不时绝地陆续高潮，30年期好意思国国债收益率一度跳跃5%。比特币价钱高潮，但此前三个往明寰球降了9%。

　　经济好音书酿成阛阓坏音书

　　周五的阛阓走势标明，经济利好音书并不一定对阛阓成心，可能会对利率敏锐的往返策略和好意思国的高欠债公司组成胁迫。

　　摩根大通资产管理公司投资组合司理Priya Misra示意：“昔时几周可能很好地预示了全年的情况。不会是一帆风顺，而是激荡和矫健——咱们面对好意思联储按兵不动、估值过高(总共资产的订价王人基于乐不雅情感和软着陆预期)以及双边战术不细目性等多蹙迫素。”

　　 Miramar Capital高等投资组合司理Max Wasserman示意：“东谈主们多量以为好意思联储将陆续降息，这种念念法过于乐不雅。东谈主们过度依赖好意思联储的看跌期权。”

　　凭证跟踪标普500指数和永远好意思国国债的环球最大ETF的数据麻豆 夏雨荷，好意思国股票和债券的总答复已聚集五周为负值，这是自2023年9月以来最长的聚集负答复期。

　　 Bill Harnisch是少数几个预念念到这种情况的东谈主之一。他管理着19亿好意思元的Peconic Partners对冲基金，在昔时四年的大部分时期里以192%的答复率远远跑赢大盘。由于顾虑经济的疲软和强盛王人会给多头带来风险，该基金一直在裁汰杠杆率，作念空屋地产关系股票，并甘休对科技巨头的敞口。

　　 Harnisch示意，投资者面对股债“双输的花式”。他示意，好意思国经济加快增长可能会促使好意思联储再行选拔紧缩的行动。“咱们以为这是一个风险很大的阛阓。”

　　 Premier Miton Investors首席投资官Neil Birrell示意，本年齿首的但愿依然透彻幻灭了。

　　他示意，强盛的功绩施展“对经济来说是个好音书，但对那些但愿降息的东谈主来说是个坏音书，因为通胀仍是好意思联储目下的流毒议题。好意思债收益率似乎将陆续飙升，这对股市来说是个坏音书。”

　　盈透证券首席策略师Steve Sosnick示意，股票往返员再次表示了他们的“流动性成瘾”。

　　他补充谈：“股票往返员再次愈加顾虑货币宽松的可能性，而不是粗略改善企业基本面的强盛经济。”

　　好意思联储降息没戏了？

　　在周五公布强盛的功绩数据后，一些大银行的经济学家调整了对好意思联储进一步降息的预测。

　　好意思国银行此前预测本年将降息两次、每次降息25个基点，但当今预测不会再降息，致使下一步可能是加息。花旗集团仍预测会有五次降息，但示意降息将从5月份开动。高盛集团预测本年将降息两次，而不是三次。

　　 Bolvin金钱管理集团总裁Gina Bolvin示意：“跟着阛阓减少对降息的押注，投资者可能需要为更多波行为念好准备。”

　　 Amundi Investment Institute发达阛阓策略主宰Guy Stear示意：“东谈主们当今开动顾虑好意思联储将根柢无法降息，压力正在积累在好意思联储身上。在接下来的几个月里，收益率将陆续上升至5%，除非第一季度财报季发扬强盛，不然股市将面对压力。”

　　 Global X投资策略主宰Scott Helfstein示意，咱们似乎又回到了一个好音书等于坏音书的期间。但他指出，这似乎是观念短浅。

　　他示意：“咱们以为，在东谈主工智能等自动化技艺和减弱监管的鼓舞下，企业本年不错竣事较高的盈利预期，这将鼓舞股市，而不是好意思联储。”

　　此外，下周公布的糜费者和批发价钱数据将为好意思联储1月28-29日的战术会议提供更多预计通胀走向的陈迹。

　　摩根士丹利金钱管理部门首席经济策略师Ellen Zentner示意：“不测强盛的功绩施展笃信不会让好意思联储的鹰派作风有所平缓。当今总共东谈主的观念王人将转向下周的通胀数据麻豆 夏雨荷，但即使这些数据出现不测下行，可能也不及以让好意思联储在短期内降息。”